Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «МТС» (далее — «МТС», «компания») на уровне AAA.ru со стабильным прогнозом.
Одновременно с этим кредитные рейтинги 13 выпусков облигаций (см. ниже) подтверждены на уровне ААA.ru.
Резюме
- Низкий систематический риск бизнес-профиля МТС обусловлен устойчивостью ключевых рынков присутствия компании (предоставление услуг связи) и умеренным потенциалом их роста.
- Рынки присутствия компании в России характеризуются высокой географической диверсификацией и стабильностью клиентской базы: услугами МТС пользуется значительная доля российских домохозяйств и предприятий из различных секторов экономики.
- Оценку финансового профиля поддерживают умеренная долговая нагрузка, достаточный запас прочности для обслуживания долга, высокая операционная рентабельность и достаточная ликвидность.
- Практика регулярной выплаты дивидендов наряду с другими факторами привела к формированию отрицательных значений собственного капитала в последние годы, что оказывает сдерживающее влияние на оценку финансового профиля.
- Низкие акционерные риски, положительная оценка качества корпоративного управления дополнительно поддерживают оценку собственной кредитоспособности МТС.
- Кредитные рейтинги выпусков облигаций соответствуют кредитному рейтингу ПАО «МТС» — AAA.ru.
Структура БОСК ПАО «МТС»

Информация о рейтингуемом лице
Публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) является ведущей в РФ компанией по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, входит в число крупнейших игроков на рынке предоставления доступа в интернет, кабельного и спутникового ТВ, активно развивает направления финансовых услуг, ИТ-решений, интернета вещей, обработки данных и облачных вычислений.
Обоснование рейтингового действия
Факторы, определившие уровень БОСК: aa+
Сильные рыночные позиции, стабильность клиентской базы и умеренный потенциал роста рынков присутствия
Повышенная устойчивость и умеренный потенциал роста по основному направлению деятельности МТС (мобильная связь, формирует более 70% выручки) позитивно влияют на оценку систематического риска бизнес-профиля компании. Волатильность объёмов продаж телекоммуникационного оборудования (мобильные телефоны, планшеты и т. п.) в последние годы, связанная в том числе с замедлением импорта, оказывает ограниченное воздействие на бизнес МТС, поскольку розничная торговля приносит около 10% выручки группы.
Компания работает в России и Белоруссии, при этом основной страной присутствия с долей выручки свыше 90% остаётся Россия. Клиентская база компании стабильна: абонентами МТС являются около 88 млн человек, в том числе более 81 млн человек в России. В то же время продуктовая экосистема МТС, построенная на основе телеком-бизнеса, позволяет минимизировать риски оттока клиентов и увеличивает доход на одного клиента.
НКР оценивает как умеренный потенциал роста остальных рынков присутствия компании (услуги связи, кроме мобильной; розничная торговля). Драйверами роста будут уход с российского рынка ряда зарубежных игроков, оказание регуляторной поддержки российскому контенту, развитие операторами экосистемных продуктов. Одним из ключевых преимуществ компании является предоставление финансовых услуг на базе МТС-Банка. Однако темпы роста бизнеса МТС сдерживаются высокой насыщенностью рынка мобильной связи и отложенными инвестициями в обновление инфраструктуры, в том числе из-за неопределённости в развитии сетей 5G в России.
Позитивное влияние на кредитный рейтинг оказывает оценка специфического риска бизнес-профиля МТС. Услугами и продуктами компании пользуется значительная доля домохозяйств и предприятий из различных секторов экономики. Среди прочих положительных факторов НКР выделяет диверсифицированную базу поставщиков (доля крупнейшего не превышает 10%) и низкую концентрацию активов.
Умеренная долговая нагрузка, значительные показатели рентабельности и ликвидности
По итогам 2023 года выручка и операционная прибыль (OIBDA) МТС выросли относительно 2022 года в результате увеличения доходов от услуг связи и розничной реализации товаров.
Долговая нагрузка МТС характеризуется как умеренная: на 31.12.2023 г. отношение совокупного долга с учётом обязательств финансовой аренды к OIBDA равнялось 2,6 (годом ранее — 2,4). Долг состоит из облигаций, банковских кредитов и обязательств аренды. В 2024–2025 годах НКР ожидает поддержания долговой нагрузки МТС на уровне, сопоставимом с 2023 годом.
Поддержку оценке финансового профиля оказывает достаточный запас прочности по обслуживанию долга. Покрытие краткосрочного долга и чистых процентных расходов за счёт денежных средств, их эквивалентов и OIBDA на 31.12.2023 г. составило 141%. По оценкам НКР, к концу 2024 года этот коэффициент снизился до 100%, что связано в том числе с практически двукратным ростом процентных расходов из-за удорожания заёмного финансирования.
Ликвидность МТС оценивается агентством как высокая. С учётом дополнительной ликвидности в виде неиспользованных лимитов кредитных линий на 31.12.2023 г. денежные средства и их эквиваленты покрывали её текущие обязательства на 81%, за счёт ликвидных активов — на 100%.
Компания поддерживает высокий уровень операционной рентабельности: в 2023 году рентабельность по OIBDA составила 42%, а рентабельность активов по чистой прибыли — порядка 5%. В 2024–2025 годах НКР ожидает поддержания рентабельности по OIBDA на уровне около 40%.
Отрицательное значение собственного капитала компании на 31.12.2023 г., связанное в том числе с выплатами дивидендов акционерам, оказывает давление на оценку финансового профиля. Агентство полагает, что по итогам 2024 года показатель ещё не вернулся к положительным значениям.
Низкие акционерные риски и развитый уровень корпоративного управления
Акционерные риски оцениваются как низкие, учитывая прозрачность для НКР бенефициара компании и структуры владения.
НКР положительно оценивает качество системы управления и стратегического планирования МТС. В компании функционирует совет директоров, в состав которого входят 9 человек, 6 из которых являются независимыми директорами.
Компания публикует ключевые финансовые и операционные показатели, а также отчётность по МСФО и РСБУ.
МТС обладает долгосрочной положительной кредитной историей и высоким уровнем платёжной дисциплины, а также имеет значительный опыт привлечения и погашения обязательств на публичном долговом рынке.
Результаты применения модификаторов
По итогам peer-анализа мы отмечаем наличие ряда конкурентных преимуществ МТС по сравнению с другими участниками peer-группы с сопоставимым уровнем БОСК: лидирующие позиции на российском рынке мобильной связи, высокий уровень операционной рентабельности, дополнительные коммерческие преимущества благодаря развивающейся экосистеме, применение лучшей практики корпоративного управления, включая отдельные аспекты публичного раскрытия информации в текущих условиях. По мнению НКР, указанные факторы оказывают значительное положительное влияние на устойчивость финансовых и рыночных позиций компании в среднесрочном периоде, но не в полной мере отражены в структуре БОСК.
Таким образом, модификатор «Peer-анализ» оказывает положительное влияние на ОСК компании (+1 уровень к БОСК), которая устанавливается на уровне aaa.ru.
Оценка внешнего влияния
Экстраординарная поддержка в настоящее время не оказывает влияния на кредитный рейтинг, поскольку оценка собственной кредитоспособности компании находится на максимально возможном уровне.
Кредитный рейтинг ПАО «МТС» подтверждён на уровне AAA.ru.
Облигационные выпуски ПАО «МТС»
Выпуски облигаций ПАО «МТС» серий 001-01 (RU000A106VD1), 001P-19 (RU000A104T04), 001P-20 (RU000A104SU6), 001P-21 (RU000A104WJ1), 001P-24 (RU000A105ZP8), 001P-25 (RU000A106BQ5), 001P-27 (RU000A109SK6), 002Р-01 (RU000A1075E4), 002Р-02 (RU000A1078S8), 002Р-03 (RU000A10AF49), 002Р-04 (RU000A1083U4), 002Р-05 (RU000A1083W0), 002Р-06 (RU000A109312) имеют статус старшего необеспеченного долга, по ним не предусмотрены корректировки за субординацию и обеспечение.
Кредитные рейтинги выпусков соответствуют кредитному рейтингу ПАО «МТС» и подтверждаются на уровне AAA.ru.
Факторы, способные привести к изменению рейтинга
Кредитный рейтинг ПАО «МТС» может быть снижен, или прогноз могут быть ухудшен в случае потери лидирующих позиций компании на телекоммуникационном рынке России, ослабления финансовых метрик компании, в том числе вследствие роста долговой нагрузки, снижения запаса прочности по обслуживанию долга, рентабельности и ликвидности, сокращения объёмов открытых кредитных линий в кредитующих её банках.
Кредитные рейтинги облигаций могут быть понижены вслед за соответствующим изменением кредитного рейтинга МТС.
Рейтингуемые выпуски облигаций
Серия |
001-01 |
001P-19 |
001P-20 |
001P-21 |
001P-24 |
Государственный номер выпуска ценных бумаг |
4-01-04715-А-001P |
4B02-19-04715-A-001P |
4B02-20-04715-A-001P |
4B02-21-04715-A-001P |
4B02-24-04715-A-001P |
ISIN |
RU000A106VD1 |
RU000A104T04 |
RU000A104SU6 |
RU000A104WJ1 |
RU000A105ZP8 |
Тип долговой бумаги |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
Объём выпуска ценных бумаг |
3 000 000 000 руб. |
10 000 000 000 руб. |
10 000 000 000 руб. |
10 000 000 000 руб. |
20 000 000 000 руб. |
Дата погашения |
07.09.2026 г. |
07.05.2025 г. |
01.05.2026 г. |
22.06.2026 г. |
20.03.2025 г. |
Ставка купона |
11% |
11,69% |
11,75% |
9,65% |
9,05% |
Серия |
001P-25 |
001P-27 |
002P-01 |
002P-02 |
002P-03 |
Государственный номер выпуска ценных бумаг |
4B02-25-04715-A-001P |
4B02-27-04715-A-001P |
4B02-01-04715-A-002P |
4B02-02-04715-A-002P |
4B02-03-04715-A-002P |
ISIN |
RU000A106BQ5 |
RU000A109SK6 |
RU000A1075E4 |
RU000A1078S8 |
RU000A10AF49 |
Тип долговой бумаги |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
Объём выпуска ценных бумаг |
5 000 000 000 руб. |
10 000 000 000 руб. |
25 000 000 000 руб. |
13 500 000 000 руб. |
50 000 000 000 руб. |
Дата погашения |
01.12.2025 г. |
13.04.2026 г. |
26.10.2027 г. |
15.11.2028 г. |
17.12.2027 г. |
Ставка купона |
9% |
19,65% |
RUONIA + 125 б. п. |
RUONIA + 125 б. п. |
RUONIA + 200 б. п. |
Серия |
002P-04 |
002P-05 |
002P-06 |
Государственный номер выпуска ценных бумаг |
4B02-04-04715-A-002P |
4B02-05-04715-A-002P |
4B02-06-04715-A-002P |
ISIN |
RU000A1083U4 |
RU000A1083W0 |
RU000A109312 |
Тип долговой бумаги |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
старший необеспеченный долг |
Объём выпуска ценных бумаг |
17 000 000 000 руб. |
25 000 000 000 руб. |
17 000 000 000 руб. |
Дата погашения |
23.09.2027 г. |
23.09.2027 г. |
20.07.2028 г. |
Ставка купона |
RUONIA + 140 б. п. |
ключевая ставка Банка России + 130 б. п. |
ключевая ставка Банка России + 130 б. п. |
Регуляторное раскрытие
При присвоении кредитного рейтинга ПАО «МТС» и его долговым обязательствам использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Методология присвоения кредитных рейтингов долговым обязательствам, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитные рейтинги присвоены по национальной рейтинговой шкале.
Кредитный рейтинг ПАО «МТС» был впервые опубликован 01.02.2021 г. Кредитный рейтинг выпуска облигаций ПАО «МТС» серии 001-01 (RU000A106VD1) был впервые опубликован 29.12.2023 г., серии 001P-19 (RU000A104T04) — 17.05.2022 г., серии 001P-20 (RU000A104SU6) — 17.05.2022 г., серии 001P-21 (RU000A104WJ1) — 29.06.2022 г., серии 001P-24 (RU000A105ZP8) — 23.03.2023 г., серии 001P-25 (RU000A106BQ5) — 29.12.2023 г., серии 001P-27 (RU000A109SK6) — 14.10.2024 г., серии 002Р-01 (RU000A1075E4) — 31.10.2023 г., серии 002Р-02 (RU000A1078S8) — 22.11.2023 г., серии 002Р-03 (RU000A10AF49) — 24.12.2024 г., серии 002Р-04 (RU000A1083U4) — 28.03.2024 г., серии 002Р-05 (RU000A1083W0) — 28.03.2024 г., серии 002Р-06 (RU000A109312) — 25.07.2024 г.
Присвоение кредитных рейтингов ПАО «МТС» и его долговым обязательствам и определение прогноза по кредитному рейтингу ПАО «МТС» основываются на информации, предоставленной ПАО «МТС», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.
Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО «МТС» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Пересмотр кредитных рейтингов ПАО «МТС» и его долговых обязательств и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «МТС» ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.
НКР не оказывало ПАО «МТС» дополнительных услуг.
Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитных рейтингов ПАО «МТС» и его долговым обязательствам и определения прогноза по кредитному рейтингу ПАО «МТС» зафиксировано не было.
© 2025 ООО «НКР».
Ограничение ответственности
Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.
Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.
ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».
Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.
Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.
Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.
Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.
Ключевые финансовые показатели млрд руб.МТС-Банка. Источники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР
- Базовая ОСК aa+
- Peer-анализ +1 уровень
- Стресс-тест —
- ОСК aaa.ru
- Внешнее влияние —
- Кредитный рейтинг AAA.ru
- Прогноз стабильный
о рейтингуемом лице: ПАО «МТС»
МТС-Банка. Источники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР