Рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг ООО СК «УРАЛСИБ Страхование» (далее — «Уралсиб Страхование», «компания») с BBB-.ru до BBB.ru со стабильным прогнозом.

Резюме

• Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценки инвестиционной политики компании вслед за повышением НКР кредитного рейтинга ПАО «БАНК УРАЛСИБ», на вложения в который на конец 2020 года приходилось более 15% активов страховщика.
• За 9 месяцев 2021 года объём подписанных премий увеличился на 78% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Темпы развития компании выше средних по рынку.
• НКР ожидает, что в 2021-2022 годах «Уралсиб Страхование» будет поддерживать высокую операционную эффективность, сохранит среднее положение на рынке и низкую диверсификацию бизнеса.
• Высокие показатели ликвидности и достаточности капитала сопровождаются низким уровнем риска, связанного с инвестиционной политикой.
• Система управления компании соответствует её бизнес-задачам и размерам; акционерные риски оцениваются как умеренные.

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО СК «УРАЛСИБ Страхование» (номер 0667 в Едином государственном реестре субъектов страхового дела (ЕГРССД) Банка России) по итогам 2020 года входило в четвёртый десяток российских компаний по объёмам страховой премии в сегменте страхования иного, чем страхование жизни. Около 77% портфеля составляют страховые премии по страхованию от несчастного случая.

В ноябре 2016 года компания была приобретена AO «Финансовая корпорация УРАЛСИБ», а в конце 2017 года перешла под контроль Василия Трохина, который в настоящий момент является её конечным бенефициаром через АО «ФинСервис». 100% долей уставного капитала компании — объект залога по кредиту в ПАО «БАНК УРАЛСИБ».

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: bbb

Умеренно высокая оценка бизнес-профиля

Оценка бизнес-профиля компании «Уралсиб Страхование» определяется сильными показателями эффективности операционной деятельности, средними позициями на страховом рынке, а также низкой диверсификацией бизнеса.

Несмотря на динамичное развитие компании в 2021 году, её позиция в рэнкинге в сегменте страхования иного, чем страхование жизни, существенно не изменится. По итогам 6 месяцев текущего года компания занимала 26-е место по объёму страховых премий. Такое положение на рынке определяет оценку рыночных позиций как среднюю в соответствии с методологией НКР. Коэффициенты пролонгации страховых договоров являются невысокими в силу специфики страхового портфеля. НКР ожидает, что, учитывая значительный рост в 2021 году, в 2022 году «Уралсиб Страхование» будет развиваться с темпом роста ниже средних по рынку. Сохранится концентрация на продажах через ПАО «БАНК УРАЛСИБ».

Преобладание в страховом портфеле высокомаржинального сегмента страхования от несчастного случая обуславливает высокую эффективность операционной деятельности «Уралсиб Страхования». По итогам 2021 года рентабельность капитала (ROE) превысит 50%. Мы ожидаем, что в 2022 году при сохранении текущей стратегии компании оценка ROE останется на том же максимальном уровне.

Диверсификация бизнеса «Уралсиб Страхования» оценивается как низкая. Оценка в основном определяется невысокой продуктовой диверсификацией. По итогам 2020 года сегмент страхования от несчастного случая составлял около 77% страхового портфеля. Доля контролируемых каналов продаж за 2020 год выросла с 8% до 23% страховой премии за счёт увеличения прямых продаж. По итогам 2020 года через ПАО «БАНК УРАЛСИБ» было подписано около 76% страховой премии. Несмотря на тесные бизнес-связи между компанией «Уралсиб Страхование» и банком, согласно методологии НКР этот канал продаж относится к неконтролируемым. В случае прекращения сотрудничества с ключевым бизнес-партнёром существует риск значительного негативного влияния на кредитный профиль компании «Уралсиб Страхование». Кроме того, агентство негативно оценивает концентрацию бизнеса на одном виде страхования.

Географическая диверсификация страхового портфеля оценивается на уровне выше среднего за счёт большой доли подписываемой в Москве премии.

Умеренная оценка риск-профиля

Оценка риск-профиля обусловлена высокими показателями ликвидности активов и достаточности капитала при низком уровне риска, связанного с инвестиционной политикой.

Определяющим фактором повышения рейтинга является улучшение оценки инвестиционной политики. Изменение обусловлено повышением НКР кредитного рейтинга ПАО «БАНК УРАЛСИБ», на вложения в который на конец 2020 года приходилось более 15% активов страховщика.

Отношение скорректированного капитала к величине потенциальных рисков составляет 4,9, что соответствует высокой оценке этого показателя в рамках методологии НКР. При расчёте мы применили ряд корректировок капитала, в том числе отрицательную корректировку отложенных аквизиционных расходов и положительную — в связи с перерасчётом страховых обязательств с учётом низкого комбинированного коэффициента убыточности (ККУ).

Высоколиквидные активы с учётом дисконтов за конвертацию в денежные средства в 5,9 раза превосходят краткосрочные (до 1 года) обязательства компании, что позволяет охарактеризовать ликвидность активов как высокую.

Агентство отмечает повышенную концентрацию активов, приходящихся на крупнейшую риск-позицию, что обуславливает отрицательную корректировку оценки риск-профиля.

Адекватная система управления при умеренных акционерных рисках

Система управления «Уралсиб Страхования» позволяет последовательно реализовывать стратегию компании. Одним из основных направлений является продолжение сотрудничества с ПАО «БАНК УРАЛСИБ» и развитие этого канала продаж. Менеджмент компании проводит сбалансированную андеррайтинговую политику. Стратегическое планирование, бизнес-процессы, корпоративное управление, практика раскрытия информации, управление рисками находятся на сопоставимых с конкурентами уровнях и имеют потенциал для дальнейшего развития. Вместе с тем действующая бизнес-модель ещё не проходила полный экономический цикл, и для проверки её устойчивости требуется время.

Конечным бенефициаром компании «Уралсиб Страхование» является Василий Трохин, владеющий рядом иных активов, развитие которых может ограничивать динамику бизнеса компании, оказывая влияние на её капитализацию или кредитное качество активов.

Результаты применения модификаторов

По мнению НКР, уровень БОСК в полной мере отражает специфику бизнеса компании «Уралсиб Страхование». Бизнес-модель в минимальной степени подвержена потенциальным регуляторным рискам. Сравнительный анализ страховых компаний сопоставимого масштаба и специализации, обладающих схожим уровнем собственной кредитоспособности, показал, что корректировка БОСК не требуется.

После применения модификаторов ОСК установлена на уровне bbb.ru.

Оценка вероятности экстраординарной поддержки

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны бенефициара.

Кредитный рейтинг компании «Уралсиб Страхование» соответствует ОСК и установлен на уровне BBB.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести усиление диверсификации бизнеса компании, устойчивое снижение концентрации на крупнейшей риск-позиции.

К снижению кредитного рейтинга или ухудшению прогноза по нему могут привести существенное ослабление субфакторов бизнес-профиля, повышение рисков, связанных с инвестиционной политикой и концентрацией на крупнейшей риск-позиции.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО СК «УРАЛСИБ СТРАХОВАНИЕ» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации страховым организациям и Основные понятия, используемые Обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в Методологической и Рейтинговой деятельности. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Кредитный рейтинг ООО СК «УРАЛСИБ Страхование» был впервые опубликован 19.06.2020 г.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО СК «УРАЛСИБ Страхование», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников. Рейтинговый анализ был проведён с использованием консолидированной финансовой отчётности по ОСБУ, МСФО и отчётности, составленной в соответствии с требованиями Положения Банка России от 28 декабря 2015 г. № 526-П «Отраслевой стандарт бухгалтерского учёта „Порядок составления бухгалтерской (финансовой) отчётности страховых организаций и обществ взаимного страхования“» и Указания Банка России от 25 октября 2017 г. № 4584-У «О формах, сроках и порядке составления и представления в Банк России отчётности, необходимой для осуществления контроля и надзора в сфере страховой деятельности, и статистической отчётности страховщиков, а также формах, сроках и порядке представления в Банк России бухгалтерской (финансовой) отчётности страховщиков».

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО СК «УРАЛСИБ Страхование» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее календарного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО СК «УРАЛСИБ Страхование» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определении прогноза по кредитному рейтингу ООО СК «УРАЛСИБ Страхование» зафиксировано не было.

© 2021 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает Общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млрд руб.