Рейтинговое агентство НКР присвоило ООО «Легенда» (далее — «Легенда», «компания») кредитный рейтинг BBB+.ru со стабильным прогнозом.

Резюме

• Уверенные позиции «Легенды» на рынке первичной недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве, а также умеренно высокая диверсификация реализуемых проектов поддерживают оценку бизнес-профиля.
• Сдерживающее влияние на оценку бизнес-профиля оказывают умеренная доля ключевых активов в структуре баланса и умеренная диверсификация потребителей.
• Средняя оценка финансового профиля обусловлена высокой долговой нагрузкой, низкими метриками обслуживания долга и структуры фондирования на фоне умеренно высокой рентабельности и сильной ликвидности.
• НКР отмечает низкий уровень акционерных рисков компании, адекватное качество корпоративного управления, управления ликвидностью и стратегического планирования и положительную кредитную историю ООО «Легенда».

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО «Легенда» работает с 2010 года и является головной компанией группы компаний, занимающейся строительством и реализацией жилья преимущественно класса бизнес, а также объектов коммерческой недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве. Занимает 3-е место по объёму продаж в сегменте высокобюджетных сделок и 4-е — по объёму текущего строительства в Санкт-Петербурге. На начало 2026 года земельный банк компании оценивался в 44 га.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определяющие уровень БОСК: bbb+

Средние рыночные позиции и умеренно высокая диверсификация проектов

«Легенда» занимает уверенные позиции на первичном рынке недвижимости Санкт-Петербурга, а также развивает присутствие в Москве. Компания входит в тройку лидеров по объёму продаж в сегменте высокобюджетных сделок в Санкт-Петербурге. Однако доля в объёме текущего строительства среди российских девелоперов не столь существенна, что в целом ограничивает оценку рыночных позиций компании.

Давление на оценку устойчивости рыночных позиций компании оказывают подверженность рынка недвижимости резким изменениям, а также высокая волатильность выручки, связанная с активным ростом портфеля реализуемых проектов. Вместе с тем, заметная доля законтрактованной выручки поддерживает оценку устойчивости рыночных позиций.

Положительное влияние на оценку бизнес-профиля оказывает существенная концентрация платёжеспособного населения с высоким средним доходом на рынках присутствия «Легенды» (Санкт-Петербург и Москва). Диверсификация потребителей оценивается как умеренная, в оценке учтены начало строительства и реализации объектов в бюджетах от 6 млн руб., а также широкий ассортимент планировочных решений.

Агентство отмечает умеренно низкую концентрацию факторов производства «Легенды»: на долю крупнейшего объекта в структуре продаж приходилось 22%. Зависимость от поставщиков низкая: компания отбирает контрагентов преимущественно на тендерной основе, на долю крупнейшего поставщика приходится около 6%.

Сдерживающее влияние на оценку бизнес-профиля оказывает умеренная доля ключевых активов в структуре баланса. В оценке учтены незначительный объём собственных производственных активов «Легенды» и отсутствие существенного объёма земельного банка, обусловленное точечным подходом компании к застройке.

Высокая долговая нагрузка и сильные метрики ликвидности

Средняя оценка финансового профиля обусловлена высокой долговой нагрузкой, низкими метриками обслуживания долга и структуры фондирования на фоне умеренно высокой рентабельности и сильной ликвидности.

Увеличение компанией количества реализуемых проектов обуславливает рост абсолютной величины совокупного долга, рассчитанного по методологии НКР, с 34,4 млрд руб. в 2024 году до 63,9 млрд руб. в 2025 году. Вместе с тем, увеличение долговой нагрузки в 2025 году было умеренным за счёт роста OIBDA и остатков на счетах эскроу, скорректированных в соответствии с методологией НКР. Отношение совокупного долга к OIBDA увеличилось с 7,3 на 31.12.2024 г. до 8,5 на 31.12.2025 г. В 2026 году ожидается снижение долговой нагрузки до 4,5 из-за дальнейшего роста операционных показателей при замедлении темпов роста портфеля проектного финансирования.

Покрытие OIBDA процентных расходов составило 1,1 по итогам 2024 года и 1,2 по итогам 2025 года, а денежные средства и OIBDA покрывали процентные расходы и краткосрочный долг только на 81%. Бóльшая часть процентных платежей капитализируется и подлежит уплате с эскроу-счетов после ввода объектов в эксплуатацию. В 2026 году прогнозируется улучшение показателя OIBDA / процентные расходы до 1,9, а покрытия краткосрочного долга и процентов денежными средствами и OIBDA до 115% за счёт опережающего роста OIBDA над усилением процентной нагрузки.

Поддержку оценке финансового профиля оказывают высокие показатели ликвидности компании, в которых учтён существенный объём неиспользованных остатков по кредитным линиям. На 31.12.2025 г. денежные средства и их эквиваленты с учётом дополнительной ликвидности превышают текущие обязательства в 3,2 раза, а соотношение ликвидных активов и текущих обязательств составило 366%. Ожидается, что по итогам 2026 года оценки ликвидности останутся высокими.

Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают высокие показатели рентабельности по OIBDA. В 2025 году рентабельность по OIBDA составила 24% (годом ранее 21%), а рентабельность по чистой прибыли 1%. Учитывая ожидания по дальнейшему росту операционных показателей «Легенды», агентство прогнозирует улучшение рентабельности по OIBDA до 34%, а рентабельности по чистой прибыли до 4% по итогам 2026 года.

Низкие оценки структуры фондирования сдерживают оценку финансового профиля «Легенды»: доля собственного капитала в объёме скорректированных активов компании по итогам 2025 года составила только 5% (7% на 31.12.2024 г.). По расчётам агентства в 2026 году ожидается улучшение данного показателя до 8%.

Долгосрочная положительная кредитная история и низкие акционерные риски

По мнению агентства, уровень акционерных рисков «Легенды» низкий, изменений в структуре собственности компании в ближайшее время не ожидается.

НКР высоко оценивает систему корпоративного управления. В совет директоров входят пять членов, из которых один — независимый. В компании работают инвестиционный комитет и комитет по устойчивому развитию. Консолидированная отчётность по МСФО готовится два раза в год.

Управление рисками в компании оценивается выше среднего по отрасли. В компании разработаны политики внутреннего контроля и стандартизации бизнес-процессов, управление рисками распределено по направлениям и уровням принятия решения, однако консолидированная политика по управлению рисками находится в стадии разработки. Вместе с тем, все основные операционные риски «Легенды» застрахованы в страховых организациях с высоким кредитным рейтингом.

«Легенда» имеет долгосрочную положительную кредитную историю, в том числе с 2018 года на публичном облигационном рынке.

Стратегия развития «Легенды» носит среднесрочный характер и оценивается агентством как реалистичная. Детализированная прогнозная финансовая модель содержит только базовый сценарий.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций (макрофинансовый стресс, негативные события в девелоперской отрасли) не оказало существенного влияния на уровень БОСК компании.

С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне bbb+.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевых бенефициаров.

Кредитный рейтинг ООО «Легенда» соответствует ОСК и установлен на уровне BBB+.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести усиление рыночных позиций компании, увеличение доли ключевых активов, снижение концентрации факторов производства, улучшение метрик долговой нагрузки и обслуживания долга, увеличение доли капитала в структуре фондирования компании, дальнейшее улучшение качества управления рисками.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае существенного ослабления экономической активности компании, снижения готовности и распроданности объектов первичной недвижимости, ухудшения динамики поступлений средств на счета эскроу, снижения операционных показателей, роста долговой нагрузки и ухудшения качества обслуживания долга, снижения метрик рентабельности и ликвидности.

Регуляторное раскрытие

Полное наименование рейтингуемого лица	общество с ограниченной ответственностью «Легенда»
Сокращённое наименование рейтингуемого лица	ООО «Легенда»
Страна регистрации рейтингуемого лица	Россия
Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН) рейтингуемого лица	7840438730

При присвоении кредитного рейтинга ООО «Легенда» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям с целью определения оценки собственной кредитоспособности рейтингуемого лица и присвоения уровня кредитного рейтинга нефинансовым компаниям; Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, с целью применения рейтинговых шкал и приведённых в документе определений основных терминов и понятий; Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации с целью применения принципа оценки фактора «Внешнее влияние» для конкретной категории рейтингуемого лица. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «Легенда», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников. Рейтинговый анализ был проведён с использованием консолидированной финансовой отчётности по МСФО, составленной на 31.12.2025 г.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг присваивается впервые и является запрошенным, ООО «Легенда» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «Легенда» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ООО «Легенда» зафиксировано не было.

© 2026 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млрд руб.