Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» (далее — «Капитал Life», «компания») на уровне A+.ru, прогноз изменён со стабильного на позитивный.

Резюме

• Позитивный прогноз по кредитному рейтингу «Капитал Life» обусловлен ожиданиями НКР относительно дальнейшего улучшения оценок риск-профиля компании благодаря среднесрочной стабильности инвестиционной политики.
• По мнению агентства, в 2023 году компания будет поддерживать эффективность операционной деятельности на уровне выше среднего и сохранит значимое место на рынке страхования жизни (life).
• Показатели ликвидности активов и достаточности капитала остаются высокими.
• Высокая диверсификация бизнеса обусловлена широкой сетью территориальных подразделений и управляемыми продажами через собственных агентов.
• Кредитный рейтинг присвоен на 1 уровень выше оценки собственной кредитоспособности (ОСК), поскольку масштабы деятельности «Капитал Life» позволяют учесть возможность экстраординарной поддержки в силу системной значимости.

Структура БОСК

Информация о рейтингуемом лице

ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» (номер 3984 в Едином государственном реестре субъектов страхового дела (ЕГРССД) Банка России) — страховая компания федерального масштаба, один из лидеров российского рынка страхования жизни. По итогам 2021 года занимала 6-е место по объёму страховых премий в сегменте life, 4-е — по страховым выплатам в сегменте life. Структура премии: накопительное страхование жизни — 42%, инвестиционное страхование жизни — 26%.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: a

Умеренно высокая оценка бизнес-профиля

Оценка бизнес-профиля определяется умеренно сильными рыночными позициями в сегменте страхования жизни, высокой диверсификацией бизнеса, а также умеренно высокими операционными показателями.

На протяжении последних лет «Капитал Life» устойчиво входит в число шести крупнейших страховщиков жизни в России, по итогам 2021 года её доля страховой премии в сегменте life составила около 3,5%. Компания является одним из лидеров рынка по числу действующих договоров накопительного страхования жизни — наиболее динамично развивающегося вида страхования в сегменте life. По размеру страховых выплат в 2021 году компания занимает 4-е место в сегменте life с долей 9,4%. По итогам 2022 года НКР ожидает, что страховые выплаты компании превысят собираемые премии.

В структуре премии около 42% приходится на накопительное страхование жизни, 26% — на инвестиционное страхование жизни, 6% — на кредитное страхование и около 17% — на добровольное медицинское страхование и страхование от несчастных случаев. Около 50% страховых премий состоят из очередных взносов, получение которых не требует встречи с клиентом.

Высокая диверсификация бизнеса обеспечена широкой сетью из более чем 200 офисов по всей стране и управляемыми продажами через собственных агентов (более 7,5 тыс. человек). Долгосрочные программы лояльности мотивируют агентов к сотрудничеству с компанией. Собственная агентская сеть «Капитал Life», крупнейшая в России в сегменте life, компенсирует невысокую долю банковского канала продаж.

Эффективность операционной деятельности компании в 2021 году была высокой: рентабельность капитала (ROE) составила 30,5%. В 2021 году объёмы страховой премии остались на уровне 2021 года. По мнению НКР, в 2022–2023 годах «Капитал Life» будет поддерживать умеренно высокий уровень эффективности операционной деятельности. Мы полагаем, что в 2023 году темпы роста страховой премии будут совпадать со среднерыночными. Агентство не ожидает выплаты дивидендов в 2022 году, полученная прибыль будет капитализироваться.

Средняя оценка риск-профиля

Оценка риск-профиля «Капитал Life» обусловлена высокими показатели ликвидности активов и достаточности капитала при среднем уровне риска, связанного с инвестиционной политикой.

Оценка уровня риска, связанного с инвестиционной политикой, улучшилась, однако требует подтверждения стабильности на среднесрочном горизонте, что отражено в позитивном прогнозе по кредитному рейтингу.

Отношение скорректированного капитала к величине рисков, которым подвержена компания, составляет 3,16, что соответствует высокой оценке согласно методологии НКР. При расчёте показателя мы применили ряд корректировок капитала, включая отрицательную корректировку отложенных аквизиционных расходов и положительную корректировку в связи с перерасчётом страховых обязательств, приближая их значение к наилучшей оценке обязательств по будущим событиям, отражённой в актуарном заключении.

Высоколиквидные активы с учётом дисконтов за конвертацию в денежные средства в 2,5 раза превосходят краткосрочные (до 1 года) обязательства «Капитал Life», что позволяет охарактеризовать ликвидность активов как высокую.

Высокое качество управления и умеренные акционерные риски

Система управления «Капитал Life» позволяет эффективно реализовывать стратегию развития компании. В основе стратегии лежат продажи продуктов накопительного страхования жизни через собственную сеть агентов. НКР позитивно оценивает текущую бизнес-модель, которая уже проходила полный экономический цикл и показала свою устойчивость. Менеджмент компании проводит сбалансированную андеррайтинговую политику. Стратегическое планирование, бизнес-процессы, корпоративное управление, практика раскрытия информации, управление рисками находятся на сопоставимом с конкурентами уровне и имеют потенциал для дальнейшего развития.

Структура акционеров компании находится в процессе трансформации. По мнению НКР, решающее влияние на стратегию оказывает миноритарный акционер, обладающий долей менее 10%, однако его доля может увеличиться в среднесрочной перспективе. При этом агентство считает изменение состава акционеров в текущем году крайне маловероятным. Специфика взаимоотношений акционеров (миноритарный акционер оказывает более весомое влияние на стратегию компании) и неурегулированные судебные споры с одним из российских страховщиков обуславливают умеренные акционерные риски для компании.

Результаты применения модификаторов

БОСК «Капитал Life» повышена с а- до а, что в полной мере отражает специфику бизнеса компании и не требует положительной корректировки по итогам peer-анализа, применявшейся ранее в целях отражения конкурентных преимуществ компании по сравнению с целевой группой.

Бизнес-модель в минимальной степени подвержена потенциальным регуляторным рискам. Сравнительный анализ страховых компаний сопоставимого масштаба и специализации, обладающих схожим уровнем собственной кредитоспособности, показал, что применение корректировки к БОСК не требуется.

После применения модификаторов ОСК установлена на уровне a.ru.

Оценка внешнего влияния

Агентство оценивает вероятность экстраординарной поддержки «Капитал Life» со стороны Банка России как умеренную.

По масштабу бизнеса «Капитал Life» относится к категории 3 по методологии НКР для страховых организаций. НКР прогнозирует, что объём страховых резервов компании будет находиться в диапазоне от 50 млрд руб. до 100 млрд руб. и к концу 2023 года консолидируется в середине этого диапазона.

Инфраструктурная значимость «Капитал Life» оценивается как низкая: компания на текущий момент не является важной частью национальной или региональной финансовой инфраструктуры либо проводником государственной политики в отдельных отраслях или регионах, но её дефолт может привести к ограниченным социально-политическим и репутационным последствиям.

С учётом указанных факторов оценка системной значимости «Капитал Life» обуславливает подтверждение кредитного рейтинга на 1 ступень выше её ОСК — на уровне A+.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга могут привести существенное увеличение эффективности операционной деятельности, стабильно низкий уровень риска, связанный с инвестиционной политикой, а также уменьшение уровня акционерных рисков.

К понижению кредитного рейтинга или ухудшению прогноза могут привести существенное снижение эффективности операционной деятельности, ослабление позиции по капиталу и ликвидности, ухудшение риск-профиля, неблагоприятный ход крупных судебных разбирательств, в которых компания выступает ответчиком.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации страховым организациям, Основные понятия, используемые Обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в Методологической и Рейтинговой деятельности и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Кредитный рейтинг ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» был впервые опубликован 14.05.2020 г.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников. Рейтинговый анализ был проведён с использованием консолидированной финансовой отчётности по ОСБУ, МСФО и отчётности, составленной в соответствии с требованиями Положения Банка России от 28 декабря 2015 г. № 526-П «Отраслевой стандарт бухгалтерского учёта „Порядок составления бухгалтерской (финансовой) отчётности страховых организаций и обществ взаимного страхования“», Указания Банка России от 25 октября 2017 г. № 4584-У «О формах, сроках и порядке составления и представления в Банк России отчётности, необходимой для осуществления контроля и надзора в сфере страховой деятельности, и статистической отчётности страховщиков, а также формах, сроках и порядке представления в Банк России бухгалтерской (финансовой) отчётности страховщиков» и Указания Банка России от 3 февраля 2021 г. № 5724-У «О формах, сроках и порядке составления и представления в Банк России отчётности страховщиков».

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее календарного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определении прогноза по кредитному рейтингу ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни» зафиксировано не было.

© 2022 ООО «НКР».

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает Общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показатели млрд руб. или %