На протяжении последних месяцев годовая инфляция находилась на уровне ключевой ставки или даже превышала её, а инфляционные ожидания по-прежнему оставались неблагоприятными. Февральское повышение ключевой ставки Банка России на 100 базисных пунктов, до 9,5%, в ответ на усилившийся рост потребительских цен, по мнению НКР, станет последним перед паузой, которую регулятор возьмёт для оценки влияния как уже принятых решений, так и глобальных тенденций на инфляционную динамику.
НКР полагает, что в феврале-марте 2022 года рост индекса потребительских цен останется заметно выше, чем в те же месяцы 2017–2019 годов — наиболее благоприятный с инфляционной точки зрения период. Ослабление ценового прессинга в России ожидается с апреля, когда возможен переход к постепенному торможению годовой инфляции. Обновлённый прогноз НКР по инфляции на 2022 год – 6,5-6,7% при росте ВВП на 2,5%. Мы исходим из сценария business as usual, предполагающего минимизацию геополитических рисков уже в первой половине текущего года и отсутствие значимых новых санкций, способных радикально изменить ситуацию на российском финансовом рынке. Кроме того, мы предполагаем, что пандемия коронавируса близится к завершению, обусловливая возобновление полноценных трансграничных перемещений и постепенное смягчение логистических проблем.
Автор:
Александр Проклов
Старший управляющий директор по рейтинговой деятельности